問答題

已知某公司當前資本結(jié)構(gòu)如下：


因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價2．5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10％的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。

計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務杠桿系數(shù)。

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3.多項選擇題關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中，正確的有（）。

A.依據(jù)有稅的MM理論，負債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大
B.依據(jù)無稅的MM理論，無論負債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變
C.依據(jù)代理理論，在權(quán)衡理論模型基礎上進一步考慮企業(yè)債務的代理成本與代理收益
D.依據(jù)權(quán)衡理論，當債務抵稅收益的現(xiàn)值與財務困境成本的現(xiàn)值相平衡時，企業(yè)價值最大

4.多項選擇題確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，下列說法正確的有（）。

A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則可較多地籌措債務資金
B.為了保證原有股東的絕對控制權(quán)，一般應盡量避免普通股籌資
C.若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量利用短期負債
D.一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低

5.多項選擇題下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)
B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資
C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100%時資本結(jié)構(gòu)最佳
D.權(quán)衡理論施對代理理論的擴展