問答題

案例光大公司的資本成本估計(jì)及企業(yè)價(jià)值評(píng)估
【案例背景】
光大公司是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司,而生產(chǎn)基地則在廣州。目前,公司經(jīng)營的主要項(xiàng)目有:維生素、食品添加劑、動(dòng)物保健品的醫(yī)藥原料等等。“專業(yè)務(wù)實(shí)、充滿活力”是光大公司銷售團(tuán)隊(duì)的一大特色,而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊(duì)的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念,公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。光大公司始終遵循國際貿(mào)易慣例,秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念,通過貿(mào)易紐帶緊密聯(lián)結(jié)國內(nèi)與國際市場(chǎng),且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。
資料一
近期光大公司管理層有上市的打算,因此需要對(duì)公司的總體市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,下面是該公司2011年實(shí)際和2012年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):


其他資料如下:
(1)光大公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債,長期負(fù)債均為金融性負(fù)債,財(cái)務(wù)
費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。
(2)光大公司預(yù)計(jì)從2013年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長率穩(wěn)定增長。
(3)需要分別對(duì)企業(yè)的普通股資本成本、債務(wù)資本成本進(jìn)行估計(jì),最終確定出加權(quán)平均資本成本為
12%,其中普通股資本成本的估計(jì)采用的是使用最廣泛的方法,債務(wù)成本估計(jì)方法使用的是到期收益率法。
(4)光大公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。
資料二
光大公司計(jì)劃收購一家銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)E公司,其當(dāng)前的股價(jià)為18元/股。光大公司管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低,是收購的好時(shí)機(jī),但也有人提出,這一股價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值,現(xiàn)在收購并不合適。光大公司征求你對(duì)這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家,但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類似公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資
料如下:


【案例要求】
(1)判斷光大公司估計(jì)普通股成本采用的方法,并說明還有哪些方法。
(2)簡要說明使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)應(yīng)該如何確定無風(fēng)險(xiǎn)利率、確定貝塔系數(shù)和權(quán)益市場(chǎng)收益率,以及需要注意哪些問題。
(3)簡述債務(wù)成本估計(jì)的方法。
(4)計(jì)算光大公司2012年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實(shí)體現(xiàn)金流量。
(5)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)光大公司2011年年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。
(6)簡要說明一下企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主要用途及評(píng)估的對(duì)象。
(7)簡要說明企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的三種基本類型。指出運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)估光大公司企業(yè)價(jià)值時(shí),在選定基本模型方面應(yīng)考慮的主要因素。
(8)根據(jù)資料二說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值,并說明該方法的優(yōu)缺點(diǎn)。
(9)根據(jù)資料二采用股價(jià)平均的方法分析當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司(計(jì)算過程保留小數(shù)點(diǎn)后四位,計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))。
(10)簡述其他相對(duì)價(jià)值模型的適用條件和優(yōu)缺點(diǎn)。


您可能感興趣的試卷

你可能感興趣的試題

1.問答題案例南方證券股份有限公司的債券與股票估價(jià)【案例背景】資料一南方證券股份有限公司是于2007年1月26日成立的全國性綜合類證券公司。公司注冊(cè)資本金為60億元人民幣。公司的經(jīng)營范圍包括:證券經(jīng)紀(jì);證券投資咨詢;與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問;證券承銷與保薦;證券自營;證券資產(chǎn)管理。2014年1月1日公司發(fā)行一只股票債券混合型基金--A基金,以公司債券和股票為主要投資對(duì)象。資料二A基金進(jìn)行債券投資要求的必要收益率為12%?,F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇,其中甲、乙、丙三家于2012年1月1日發(fā)行5年期、面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為10%,6月末和12月末支付利息,到期還本,目前市場(chǎng)價(jià)格為934元;乙公司債券的票面利率為10%,單利計(jì)息,到期一次還本付息,目前市場(chǎng)價(jià)格為1170元;丙公司債券的票面利率為零,目前市場(chǎng)價(jià)格為730元,到期按面值還本;丁公司于2014年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元,票面利率為8%,每年付息一次的5年期債券,并附有2年后以1060元提前贖回的條款;戊公司于2014年1月1日平價(jià)發(fā)行面值為1000元,票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券(每年末付息),規(guī)定從2014年7月1日起可以轉(zhuǎn)換,轉(zhuǎn)換價(jià)格為10元,到期按面值償還。資料三A基金進(jìn)行股票投資要求的報(bào)酬率為20%。目前有三家公司的股票可供選擇。B股票2013年底剛剛支付的股利為1.2元,預(yù)計(jì)每年的增長率固定為4%,預(yù)計(jì)2018年1月1日可以按照20元的價(jià)格出售,目前的市價(jià)為12.6元。C股票未來三年股利為零成長,每年股利為1元/股,預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長,增長率為8%。D股票目前的股價(jià)為20元,預(yù)計(jì)未來兩年股利每年增長10%,預(yù)計(jì)第1年股利為1元/股,從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長,增長率為5%?!景咐蟆?.簡述債券價(jià)值及其影響因素。2.根據(jù)資料二,回答下列問題:(1)計(jì)算甲、乙、丙公司債券2014年1月1日的價(jià)值,并判斷是否值得投資(乙公司債券按復(fù)利折現(xiàn));(2)如果A基金于2015年1月1日以1020元的價(jià)格購入甲公司的債券,計(jì)算其到期的有效年收益率;(3)如果A基金于2015年3月1日購入甲公司的債券,在什么價(jià)位上可以投資?(4)A基金如果購入丁公司債券,兩年后被贖回,則投資收益率為多少?(5)①計(jì)算2014年1月1日購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率;②A公司如果在2016年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售,要獲得與到期收益率相同的報(bào)酬率,股價(jià)應(yīng)達(dá)到多少?(6)簡要說明:與普通債券以及普通股相比,可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。3.根據(jù)資料三,回答下列問題:(1)計(jì)算B股票目前的價(jià)值,并判斷是否值得投資;(2)計(jì)算C股票的價(jià)值;(3)計(jì)算D股票的投資收益率,并判斷是否值得投資。(提示:介于10%和12%之間)(4)根據(jù)固定增長股利模型,求股票的總收益率R,并根據(jù)該公式對(duì)股票的總收益率進(jìn)行說明。
2.問答題

案例乾成科貿(mào)有限公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)分析
【案例背景】
資料一
乾成科貿(mào)有限公司(以下簡稱乾成公司)是北京KTV專業(yè)音響設(shè)備、會(huì)議音響、酒吧音響、多功能廳音響設(shè)備等產(chǎn)品的銷售、安裝、調(diào)試、維護(hù)、維修、改裝,并提供專業(yè)音視頻解決方案的工程集團(tuán)公司。公司代理的專業(yè)音響設(shè)備全部是國產(chǎn)頂尖產(chǎn)品,具有音質(zhì)美,失真小,外觀精美等特點(diǎn),其內(nèi)部配件全部是國外進(jìn)口配件。公司還包括燈展燈光控制臺(tái)、彩虹燈光調(diào)控臺(tái)、BBS專業(yè)話簡、及最新3D前沿點(diǎn)歌系統(tǒng)設(shè)備等全套設(shè)備。公司從事音響行業(yè)十多年來,一直本著“以質(zhì)量贏市場(chǎng),以服務(wù)樹口碑”的宗旨,經(jīng)過不懈努力已在國內(nèi)獲得客戶一致好評(píng),公司的后備專業(yè)音響工程綜合技術(shù)、聲頻工程企業(yè)綜合技術(shù),專業(yè)舞臺(tái)音響、設(shè)計(jì)、安裝及調(diào)試,專業(yè)舞臺(tái)燈光、設(shè)計(jì)、安裝及調(diào)試,專業(yè)舞臺(tái)機(jī)械設(shè)計(jì)、安裝及調(diào)試等都是原廠家國外引進(jìn)直接指導(dǎo)培訓(xùn),站在音響世界的最前沿。
2012年年底,公司財(cái)務(wù)部門需要在2012年報(bào)表的基礎(chǔ)上對(duì)2013年的銷售前景做出幾種預(yù)測(cè),并大略估計(jì)出公司所需融資額。已知:乾成公司2012年銷售收入為40000萬元,稅后凈利2000萬元,發(fā)放了股利1000萬元,2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下:


假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn),應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款均不計(jì)息,公司2013年股利支付率保持不變。
資料二
藝成公司是乾成集團(tuán)下屬的一家全資子公司,主要承接體育場(chǎng)館、劇院劇場(chǎng)、多功能廳,會(huì)議室、報(bào)告廳、酒店、夜總會(huì)、KTV包房、電影院、展館展示、背景音樂、電視臺(tái)、演出演藝等音響燈光視頻系統(tǒng)工程。所做工程涵蓋國家政府機(jī)關(guān)、國有大型企業(yè)、重點(diǎn)學(xué)校、星級(jí)酒店、大型娛樂場(chǎng)所等。得到了行業(yè)內(nèi)專家的高度認(rèn)可和客戶的一致贊譽(yù)。為了尋求更好的發(fā)展途徑,公司要對(duì)2013年的發(fā)展策略作出正確的預(yù)測(cè)和判斷。
2013年計(jì)劃營業(yè)收入增長率為25%,該增長率超出公司正常的增長水平較多,為了預(yù)測(cè)融資需求,安排超常增長所需資金,財(cái)務(wù)經(jīng)理請(qǐng)你協(xié)助安排有關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作,該項(xiàng)分析需要依據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行,相關(guān)資料如下:


除銀行借款外,其他資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目均為經(jīng)營性質(zhì)。


經(jīng)營損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?br /> 【案例要求】
(1)根據(jù)資料一,如果乾成公司計(jì)劃2013年的銷售凈利率比2012年增長10%,預(yù)計(jì)2013年銷售增長率為30%,在不保留金融資產(chǎn)的情況下,預(yù)測(cè)乾成公司外部融資需求額和外部融資銷售增長比;并給出三種解決企業(yè)資金需求的途徑。
(2)根據(jù)資料一,如果乾成公司2013年計(jì)劃銷售量增長50%,預(yù)計(jì)通貨膨脹率為10%,預(yù)計(jì)銷售凈利率保持上年水平不變,假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn),安排2013年定向增發(fā)新股2000萬元,計(jì)算為實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長需要的外部債務(wù)籌資額[含有通貨膨脹率的銷售增長率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷售增長率)-1]。
(3)根據(jù)資料一,如果2013年保持2012年的銷售凈利率,既不發(fā)行新股也不舉借新債,公司需要傈留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測(cè)2013年可實(shí)現(xiàn)的銷售額、凈利潤以及內(nèi)含增長率。
(4)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表:


(5)編制管理用利潤表:


(6)按照改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系要求,計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率:銷售稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、權(quán)益凈利率。根據(jù)計(jì)算結(jié)果,識(shí)別驅(qū)動(dòng)2012年權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素。
(7)計(jì)算下列財(cái)務(wù)比率:銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率、實(shí)際增長率。
(8)為實(shí)現(xiàn)2013年銷售增長25%的目標(biāo),需要增加多少凈經(jīng)營資產(chǎn)(不改變經(jīng)營效率)?
(9)如果2013年通過增加權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策),需要增發(fā)多少權(quán)益資本?
(10)如果2010年通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股、不改變股利政策和經(jīng)營效率),凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?br /> (11)如果2013年通過提高銷售凈利率籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股、不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和財(cái)務(wù)政策),銷售凈利率將變?yōu)槎嗌伲?/p>

3.問答題

案例旭日公司財(cái)務(wù)比率分析
【案例背景】
資料一旭日公司組建于1982年,是中國最具國際競爭力的建筑公司集團(tuán),以房屋建筑承包、國際工程承包、地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政勘察設(shè)計(jì)為核心業(yè)務(wù),發(fā)展壯大成為中國建筑業(yè)、房地產(chǎn)公司排頭兵和最大國際承包商,是不占有國家大量資金、資源和專利,以從事完全競爭行業(yè)而發(fā)展壯大起來的國有公司,也是中國唯一一家擁有三個(gè)特級(jí)資質(zhì)的建筑公司。
2013年年初,旭日公司為了進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)實(shí)力,擬承包一個(gè)商業(yè)大廈的建筑工程,為了解公司當(dāng)前的各種財(cái)務(wù)能力,打算對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析,下列是旭日公司2012年的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表:

 


旭日公司2012年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為175億元。資料二東大公司是旭日集團(tuán)下屬的一家全資子公司,是集設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造、銷售一條龍的生產(chǎn)閥門公司。東大公司以科技為先導(dǎo),注重技改投入,采用專用的CAD機(jī)械設(shè)計(jì)系統(tǒng)。運(yùn)用高科技的機(jī)械分析來模擬驗(yàn)證,以完美的結(jié)構(gòu)與造型,使產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。公司率先建立了完善的微機(jī)管理網(wǎng)絡(luò)銷售、售后服務(wù)、財(cái)務(wù)、勞資、人事、開發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、質(zhì)量、物資全面納入了微機(jī)管理,因此大大提高了產(chǎn)品質(zhì)量。為了公司更好的發(fā)展,公司管理層打算對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行系統(tǒng)的分析,其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司2011年、2012年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下:


【案例要求】
(1)假設(shè)旭日公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平,計(jì)算旭日公司2012年的下列指標(biāo):
①營運(yùn)資本配置比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率;
②資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比;
③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計(jì)算,天數(shù)計(jì)算結(jié)果取整,一年按照365天計(jì)算)
④銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。
(2)說明影響速動(dòng)比率可信性的重要因素,以及影響長期償債能力的表外因素。
(3)說明計(jì)算和使用存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意的問題。
(4)旭日公司2011年銷售凈利率為8%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.6次,權(quán)益乘數(shù)為2,利用因素分析法,按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和權(quán)益乘數(shù)的順序,定量分析2012年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。
(5)2012年年初該公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為800億股,4月1日增發(fā)100億股,8月1日回購120億股,2012年年末普通股每股市價(jià)為33元,計(jì)算該公司2012年的市盈率、市凈率和市銷率指標(biāo)。
(6)根據(jù)資料二,假設(shè)東大公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平,請(qǐng)分別計(jì)算東大公司2011年、2012年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。
(7)根據(jù)資料二,利用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序,定量分析2012年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。
(8)根據(jù)資料二,如果東大公司2013年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2013年保持2012年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次,銷售稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)。

4.問答題綜合題:某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè),設(shè)有一個(gè)基本生產(chǎn)車間,連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品,采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個(gè)供電車間,為全廠提供供電服務(wù),供電車間的費(fèi)用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2014年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下:(1)12月份發(fā)出材料情況如下:基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克,每千克實(shí)際成本40元,共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件,甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克/件,乙產(chǎn)品材料消耗定額為4千克/件,材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配;車間管理部門領(lǐng)用50千克,供電車間領(lǐng)用100千克。(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下:基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元,車間管理人員薪酬30000元,供電車間工人薪酬40000元,企業(yè)行政管理人員薪酬28000元,生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配,本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)4000小時(shí),乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)16000小時(shí)。(3)12月份計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下:基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元,供電車間設(shè)備折舊費(fèi)11000元,企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下:基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)24000元,供電車間辦公費(fèi)12000元。(5)12月份供電車間對(duì)外提供勞務(wù)情況如下:基本生產(chǎn)車間45000度,企業(yè)行政管理部門5000度,供電車間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用月末采用直接分配法對(duì)外分配。(6)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600元,本月完工產(chǎn)品180件,月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品成本采用約當(dāng)產(chǎn)量法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配,原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。根據(jù)上述資料,不考慮其他因素,分析回答下列問題:(1)根據(jù)資料(1),計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用;(2)根據(jù)資料(2),計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬;(3)根據(jù)資料(1)至(5),確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理;(4)根據(jù)資料(1)至(5),12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費(fèi)用是多少?(5)根據(jù)資料(1)至(6),計(jì)算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本;(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。
5.問答題綜合題:ABC公司是一個(gè)高成長的公司,目前公司總資產(chǎn)的價(jià)值50000萬元,沒有負(fù)債,發(fā)行在外的普通股10000萬股,目前股價(jià)10元/股。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率20%,所得稅稅率25%,總資產(chǎn)預(yù)期增長率5%?,F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金20000萬元,準(zhǔn)備發(fā)行20年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為,目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為8%,ABC公司風(fēng)險(xiǎn)較大,按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后,建議債券面值為每份1000元,期限20年,票面利率設(shè)定為5%,同時(shí)附送25張認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證在10年后到期,在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按5元的價(jià)格購買1股普通股。假設(shè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價(jià)值均與其市場(chǎng)價(jià)值始終保持一致,投資人要求的必要報(bào)酬率為9%。要求:(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。(2)計(jì)算發(fā)行債券前的每股收益。(3)假設(shè)公司總價(jià)值未來每年的增長率為5%,計(jì)算公司在未來第10年末未行使認(rèn)股權(quán)證前的公司總價(jià)值、債務(wù)總價(jià)值、權(quán)益總價(jià)值、每股股價(jià)和每股收益。(4)計(jì)算第10年末行權(quán)后的每股股價(jià)和每股收益。(5)計(jì)算投資該附帶認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值,并判斷此附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行方案是否可行。

最新試題

下列關(guān)于營運(yùn)資本的說法中,不正確的是()。

題型:單項(xiàng)選擇題

甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本保持不變,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

下列有關(guān)β系數(shù)的表述正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說法中,不正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

B公司上年銷售收入5000萬元,凈利潤400萬元,利息費(fèi)用200萬元,支付股利120萬元,所得稅稅率為20%。上年年末管理用資產(chǎn)負(fù)債表資料如下:要求:(1)計(jì)算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);(2)如果今年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0,稅后利息率不變,稅后利息費(fèi)用不變,股利支付額不變,不增發(fā)新股和回購股票,銷售收入提高20%,計(jì)算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少;(3)如果籌集資金發(fā)行的債券價(jià)格為1100元/張,發(fā)行費(fèi)用為20元/張,面值為1000元,票面利率為5%,每年付息一次,到期一次還本,期限為5年,計(jì)算其稅后資本成本。已知:(P/A,3%,5)=4.5797,(P/A,4%,5)=4.4518(P/F,3%,5)=0.8626,(P/F,4%,5)=0.8219

題型:問答題

計(jì)算分析題:A公司是電腦經(jīng)銷商,預(yù)計(jì)今年需求量為3600臺(tái),平均購進(jìn)單價(jià)為1500元,平均每日供貨量100臺(tái),每日銷售量為10臺(tái)(一年按360天計(jì)算),單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲(chǔ)存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下:(1)采購部門全年辦公費(fèi)為100000元,平均每次差旅費(fèi)為800元,每次裝卸費(fèi)為200元;(2)倉庫職工的工資每月2000元,倉庫年折舊40000元,銀行存款利息率為4%,平均每臺(tái)電腦的破損損失為80元,每臺(tái)電腦的保險(xiǎn)費(fèi)用為60元;(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時(shí)間有五種可能,分別是8天(概率10%),9天(概率20%),10天(概率40%),11天(概率20%),12天(概率10%)。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù);(2)確定合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量和再訂貨點(diǎn)(確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí),以10臺(tái)為間隔);(3)計(jì)算今年與批量相關(guān)的存貨總成本;(4)計(jì)算今年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本(單位:萬元)。

題型:問答題

按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例,將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配,應(yīng)具備的條件是()。

題型:單項(xiàng)選擇題

與認(rèn)股權(quán)證籌資相比,關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的說法中,不正確的是()。

題型:單項(xiàng)選擇題

配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中,不正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

某企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析時(shí)計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次,在評(píng)價(jià)存貨管理業(yè)績時(shí)計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次,如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元,凈利潤為1000萬元,則該企業(yè)的銷售凈利率為()。

題型:單項(xiàng)選擇題