問答題

X房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)通過"招拍掛"取得一宗土地開發(fā)權(quán)，該土地性質(zhì)為住宅用地，項目開發(fā)周期為3年。該房地產(chǎn)企業(yè)委托一家咨詢公司對本項目的市場、方案、效益和風險等進行分析。（1）甲咨詢工程師設(shè)計了3個互斥開發(fā)方案，并依據(jù)可比性原則，采用動態(tài)分析方法對各方案進行了經(jīng)濟效益比較。（2）乙咨詢工程師采用專家調(diào)查法預測了3年后的住宅售價平均值：樂觀值為7500元／m，悲觀值為4000元/m，最可能值為5500元／m。（3）丙咨詢工程師通過敏感性分析得知項目效益對住宅價格很敏感，當住宅平均售價為5200元/m時，項目的內(nèi)部收益率等于開發(fā)商期望的最低回報率（12%）。丙咨詢工程師分析了不同的住宅售價及其發(fā)生的概率，見表4-86。（4）丁咨詢工程師認為本項目效益好壞除受住宅價格影響外，還受建設(shè)投資、融資政策等變量影響，可以采用蒙特卡洛模擬技術(shù)評價其風險。

根據(jù)丙咨詢工程師的分析，計算本項目滿足開發(fā)商投資回報要求的概率，并據(jù)此評價項目風險大小。

參考答案： 按從小到大順序排列各種售價，計算累計概率見表4-102。要滿足開發(fā)商投資回報率的要求，住宅的售價應(yīng)高于5200元／m